ما التالي بالنسبة للذهب؟


الجديد في الذهب لشهر سبتمبر
الجديد في الذهب لشهر سبتمبر

يشير أحدث بيان للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والتوقعات الاقتصادية إلى أن أسعار الفائدة ستبقى عند الصفر حتى نهاية عام 2023. وهذا ممتاز بالنسبة للذهب. 

يوم الأربعاء ، أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي بيانًا بشأن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الذي عقد في الفترة من 15 إلى 16 سبتمبر. أبقى البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة وشروط التيسير الكمي دون تغيير. يوضح الرسم البياني أدناه مستويات سعر الفائدة الفيدرالي الفعال والميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي . 

ومع ذلك ، تم تغيير البيان بشكل كبير عن إصدار يوليو ، لأنه يعكس الاستراتيجية النقدية الجديدة للبنك المركزي التي تم تبنيها في أواخر أغسطس ، والتي تفترض استهداف معدل تضخم بنسبة 2٪ بمرور الوقت وليس على أساس سنوي.  

بادئ ذي بدء ، أقر أعضاء اللجنة بالتحول من استهداف التضخم المرن إلى استهداف متوسط ​​التضخم المرن الذي يسمح بتعويض التضخم الخافت في فترة واحدة مع ارتفاع التضخم لاحقًا: 

وتسعى اللجنة لتحقيق أقصى قدر من التوظيف والتضخم بمعدل 2٪ على المدى الطويل. مع استمرار معدل التضخم دون هذا الهدف على المدى الطويل ، ستهدف اللجنة إلى تحقيق تضخم معتدل أعلى من 2 في المائة لبعض الوقت بحيث يبلغ متوسط ​​التضخم 2 في المائة بمرور الوقت وتظل توقعات التضخم الأطول أجلاً ثابتة عند 2 في المائة. تتوقع اللجنة الحفاظ على موقف ملائم للسياسة النقدية حتى يتم تحقيق هذه النتائج.

ثانيًا ، وربما الأهم من ذلك ، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه يجب تلبية الظروف الاقتصادية الجديدة قبل رفع أسعار الفائدة. في السابق ، كان البنك المركزي الأمريكي يبدأ دورة التشديد عندما يكون واثقًا من أن الاقتصاد ” يسير على الطريق الصحيح لتحقيق أقصى أهداف التوظيف واستقرار الأسعار”. باستثناء هذا الوقت ، لن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحريك سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية حتى يصل التضخم إلى 2 في المائة وهو في طريقه للارتفاع فوق هذا المستوى:

قررت اللجنة الحفاظ على النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية عند 0 إلى 1/4 في المائة وتتوقع أنه سيكون من المناسب الحفاظ على هذا النطاق المستهدف حتى تصل ظروف سوق العمل إلى مستويات تتفق مع تقييمات اللجنة للحد الأقصى للتوظيف وارتفاع التضخم إلى 2 في المائة وهو في طريقه لتجاوز 2 في المائة بشكل معتدل لبعض الوقت.

ماذا يعني ما ورد أعلاه لسوق الذهب؟ حسنًا ، بيان الاحتياطي الفيدرالي مسالم بوضوح لأنه يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتخلى عن سياسته الخاصة بأسعار الفائدة الصفرية لسنوات قادمة. جعل البنك المركزي الأمريكي بدء التشديد يعتمد على شروط أكثر صرامة ، وبما أن عوائد السندات الاسمية المنخفضة للغاية وأسعار الفائدة الحقيقية السلبية ستبقى معنا لفترة أطول ، يجب أن يعتاد المستثمرون عليها ، والتي يجب أن توفر الدعم لـ أسعار الذهب في هذه العملية. ومع ذلك ، كما يوضح البيان ، فإن التغييرات المعروفة بالفعل للإطار النقدي الفيدرالي لا يجب أن تؤثر بشكل كبير على سوق الذهب على المدى القصير. 

التوقعات الاقتصادية لشهر سبتمبر والذهب

إلى جانب بيان السياسة النقدية يوم أمس ، أصدرت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أيضًا توقعاتها الاقتصادية الجديدة . والجدير بالذكر أن نمو الناتج المحلي الإجمالي سيكون أعلى هذا العام ، لكنه سينخفض ​​في النهاية بعد ذلك. علاوة على ذلك ، سيكون التضخم أعلى أيضًا ، في حين أن معدل البطالة سينخفض.

على وجه الخصوص ، تتوقع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن ينخفض ​​الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.7 في المائة في عام 2020 ، وزيادة بنسبة 4 في المائة في عام 2021 ، و 3 في المائة في عام 2022 ، مقارنة بالسالب 6.5 ، والإيجابية 5 في المائة ، والإيجابية 3.5 في المائة المتوقعة في يونيو. 

ومن المتوقع أن يصل معدل البطالة إلى 7.6٪ “فقط” في عام 2020 ، مقارنة بـ 9.3٪ في يونيو. حقيقة أن الانتعاش قد تقدم بشكل أسرع من المتوقع هو أخبار سيئة لأسعار الذهب. لكن مع ذلك ، لا يزال النشاط الاقتصادي العام أقل بكثير من مستوى ما قبل الجائحة.

عندما يتعلق الأمر بتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي ، ترى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الآن ارتفاعًا في التضخم في عام 2020 (1.2٪) مقارنة بشهر يونيو عندما توقعت 0.8٪ فقط. ومع ذلك ، تتوقع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن معدلات التضخم ستكون أقل من المستهدف حتى عام 2023 ، وهو عذر ممتاز لمواصلة سياستها النقدية المتشائمة ، وبالتالي دعم أسعار الذهب بينما ينخفض ​​الدولار .

في الواقع ، تُظهر المخطط النقطي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد أن يظل معدل الأموال الفيدرالية بالقرب من الصفر على الأقل حتى نهاية عام 2023. وكما صرح باول في يونيو: “نحن لا نفكر حتى في رفع المعدلات”. من وجهة نظر أساسية ، هذه أيضًا أخبار ممتازة للذهب ، الذي يزدهر تحت ZIRP وأسعار الفائدة الحقيقية السلبية . ومع ذلك ، إلى جانب حقيقة أن بيان مجلس الاحتياطي الفيدرالي والمخطط النقطي كانا متشائمين للغاية ، وخاصة وسط التحسينات في التوقعات على المدى القريب لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، فقد انخفض سعر الذهب يوم أمس ، وهو أداء هبوطي. قد يكون الأمر كذلك أن المستثمرين توقعوا إشارة أكثر تشاؤمًا ، أو أنهم ركزوا فقط على حقيقة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع توقعاته الاقتصادية للناتج المحلي الإجمالي لعام 2020.

اشترك في قناتنا على التلجرام

Like it? Share with your friends!

Choose A Format
Story
Formatted Text with Embeds and Visuals
Trivia quiz
Series of questions with right and wrong answers that intends to check knowledge
Poll
Voting to make decisions or determine opinions
Personality quiz
Series of questions that intends to reveal something about the personality